מערכת "השוק הפיננסי" | אפריל 2025

השוק הפיננסי

נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, הכריז בשבוע שעבר על מצב חירום לאומי כלכלי, בטענה כי מדינות זרות נוקטות שיטות סחר לא הוגנות שפוגעות בריבונות הכלכלית ובביטחון התעשייתי של ארה"ב. במסגרת ההכרזה, פורסם צו נשיאותי חדש ומערכת של מכסים הדדיים, לצד רשימת פטורים ייחודית בת 37 עמודים המחריגה מוצרים וספקים מסוימים מהמכסים החדשים.

ההכרזה, שפורסמה ב-4 באפריל 2025 באתר הבית הלבן, טוענת כי מספר מדינות – בהן סין, הודו, ברזיל, יפן והאיחוד האירופי – מנצלות את פתיחותו של השוק האמריקני אך חוסמות את הגישה של תוצרת אמריקנית לשווקים שלהן באמצעים רגולטוריים, מכסיים ולא-מכסיים.

"ארצות הברית אינה יכולה להרשות לעצמה להמשיך ולספוג גרעונות סחר שנתיים של מאות מיליארדי דולרים", נכתב במסמך. "עלינו לפעול באופן הדדי, ואם מדינות אחרות חוסמות אותנו – נגיב בהתאם".

הצו הנשיאותי שפורסם במקביל מבסס מנגנון "מכסים הדדיים" (Reciprocal Tariff System). מדובר במהלך במסגרתו כל מדינה המטילה מכס גבוה על מוצרים אמריקניים – תיתקל במכס זהה על מוצרים מקבילים שהיא מייצאת לארה"ב. הצו נשען על סעיפים 232 ו-301 לחוק הסחר, המאפשרים לנשיא להפעיל סנקציות כלכליות במקרה של איום ביטחוני או מדיניות סחר לא הוגנת מצד מדינות זרות.

לצד מערכת המכסים החדשה, פורסמה גם רשימת החרגות רשמית הכוללת מוצרים שיקבלו פטור מלא או חלקי מהמכסים, בהתאם לחשיבותם הכלכלית, ליכולת ההחלפה המקומית ולשיקולים ביטחוניים. בין המוצרים שהוחרגו ניתן למצוא ציוד רפואי מתקדם, רכיבי אלקטרוניקה לתעשיות הביטחוניות, חומרים פטרוכימיים ודשנים חקלאיים. עם זאת, גורמים בתעשייה האמריקנית מזהירים כי הפטורים מעניקים יתרון תחרותי לא הוגן לספקים מסוימים, ופותחים פתח לשיקולים פוליטיים לא שקופים.

התגובה הבינלאומית לא איחרה לבוא. האיחוד האירופי תקף את המהלך והבהיר כי הוא "שומר לעצמו את הזכות לנקוט צעדים מאוזנים ומידתיים להגנה על הכלכלה האירופית". גם סין הודיעה כי היא בוחנת צעדי תגמול, ואילו הודו פנתה לארגון הסחר העולמי בדרישה לדון במידת הלגיטימיות של הצעד האמריקאי.

המשמעות לשווקים מורגשת: משקיעים, תעשיינים ויבואנים ברחבי העולם מביעים דאגה מהשלכות הצווים. העלאת מכסים הדדית עלולה לגרום לעליית מחירים, פגיעה בשרשראות אספקה, האטה בסחר הבינלאומי ואף ירידות בשווי החברות החשופות לשווקים זרים.

בעוד הבית הלבן מציג את המהלך כחלק מ"שיקום הריבונות הכלכלית של ארה"ב", מבקרים טוענים שמדובר בצעד פופוליסטי שנועד לשפר עמדות לקראת הבחירות – ושעלול להוביל לפגיעה ישירה בכלכלה האמריקנית עצמה. מנגד, אזורים תעשייתיים במדינות כמו אוהיו, מישיגן ופנסילבניה עשויים לראות במהלך הזה חיזוק לייצור המקומי, מה שיבטיח תמיכה פוליטית לא מבוטלת.

המסקנה בשלב זה: הצווים הנשיאותיים החדשים מסמנים מגמה ברורה של חידוש מדיניות הסחר ההתקפית של טראמפ – אולי כהכנה לעימות גלובלי חדש בשוקי הסחורות, ואולי כקריאת תיגר על הסדר הכלכלי הגלובלי הקיים.

להעמקה במסמכים הרשמיים:

נספח הפטורים (Annex II) – קובץ PDF לפי גורמים בממשל, זוהי רק הפעימה הראשונה בסדרת צעדים שמטרתם לבנות מחדש את העליונות הכלכלית של ארה"ב. אך רבים בשוק, ובמיוחד גופים בינלאומיים, רואים בכך צעד חד-צדדי שמאיים לערער את יציבות מערכת הסחר הגלובלית.

הכרזת הבית הלבן על מצב החירום הכלכלי

הצו הנשיאותי בנושא מכסים הדדיים

אין באמור משום ייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס ואין בו משום תחליף לשירותים כאמור המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין באמור משום המלצה בנוגע לכדאיות השקעה במוצרים או מכשירים פיננסיים כלשהם ואין בדברים משום הזמנה ו/או הצעה לביצוע פעולות במוצרים הנזכרים.